Powell de la Fed respecte le calendrier de «cette année» pour la réduction des achats d’obligations

WASHINGTON : Affirmant une reprise économique en cours et expliquant pourquoi il n’y a pas d’urgence à resserrer la politique monétaire, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a expliqué vendredi en détail pourquoi il considère une hausse de l’inflation comme temporaire. Il n’a cependant donné aucun signal sur le moment où la banque centrale envisage de réduire ses achats d’actifs au-delà de dire que cela pourrait être « cette année ».
Dans des remarques à la conférence économique annuelle de Jackson Hole, Powell a indiqué que la Fed resterait prudente dans toute décision éventuelle d’augmenter les taux d’intérêt alors qu’elle tentait de nourrir l’économie vers le plein emploi, affirmant qu’il voulait éviter de courir après l’inflation « transitoire » et potentiellement décourager l’emploi. croissance dans le processus – une défense en effet de la nouvelle approche de la politique de la Fed qu’il a introduite il y a un an.
Concernant la décision séparée et potentiellement imminente de la banque centrale américaine de commencer à réduire ses 120 milliards de dollars d’achats mensuels de bons du Trésor américain et de titres adossés à des créances hypothécaires, Powell a déclaré qu’il était d’accord avec la majorité de ses collègues pour dire que si la croissance de l’emploi se poursuit, cela « pourrait être approprié. …cette année. »
Les semaines qui se sont écoulées depuis la réunion de politique de la Fed en juillet « ont apporté davantage de progrès » vers la réparation du marché du travail, a déclaré Powell, avec près d’un million de postes ajoutés et des progrès continus attendus.
Mais cela a également coïncidé avec « la propagation supplémentaire de la variante Delta » du coronavirus, a noté Powell, soulevant des risques qui devraient être évalués alors que le débat sur la « conicité » d’achat d’obligations se poursuit avant la politique de la Fed du 21 au 22 septembre. Rencontre.
Dans les jours qui ont précédé le discours de Powell, plusieurs présidents de banques régionales de la Fed ont déclaré qu’ils étaient impatients de lancer un ralentissement et de réduire rapidement les achats d’actifs, certains arguant que ce changement était nécessaire pour se préparer à des augmentations de taux d’intérêt qui pourraient être nécessaires plus tôt que prévu. .
Les données publiées plus tôt vendredi ont montré que l’inflation continuait d’augmenter. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), un indicateur clé de l’inflation surveillé par la Fed, a augmenté de 4,2% au cours des 12 mois jusqu’en juillet, le troisième mois consécutif où il a été au moins le double de l’objectif de 2% de la banque centrale.
Powell, cependant, n’a pas pris d’engagement et n’a donné aucune indication précise du moment où une réduction des achats d’obligations pourrait commencer.
« Nous évaluerons soigneusement les données entrantes et l’évolution des risques », a-t-il déclaré, signalant que les discussions de la Fed sur le moment exact de réduire le programme d’achat d’obligations non seulement restent non résolues, mais doivent être confrontées aux risques sanitaires et économiques posés par la forte variante Delta contagieuse.
Les actions se négociaient à la hausse après le discours de Powell, l’indice de référence S&P 500 atteignant un niveau record, les investisseurs estimant que Powell ne signalait aucune hâte de resserrer sa politique. Les rendements des obligations du Trésor ont légèrement baissé et le dollar s’est affaibli par rapport à un panier de devises de partenaires commerciaux.
« Powell comprend que la réduction se produira, mais cela ne se produira pas plus tôt que tard », a déclaré Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Partners à Pittsburgh.
« Préparé à ajuster »
Les remarques de Powell ont offert une large feuille de route sur la position de la banque centrale américaine alors qu’elle s’éloigne des politiques déployées pour contrer le choc économique de la pandémie, tout en tenant compte du fait que la crise sanitaire n’est pas passée et que des millions d’Américains restent à l’extérieur de travail en conséquence.
L’éloignement des achats d’actifs ne semble plus qu’une question de temps, tant que la croissance robuste de l’emploi aux États-Unis se poursuivra jusqu’en août et jusqu’à l’automne.
Les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que la crise sanitaire résurgente ne fasse pas dérailler la reprise, bien que les inquiétudes concernant les risques de Covid-19 aient forcé la banque centrale elle-même à déplacer son symposium de Jackson Hole d’une station de montagne du Wyoming à un événement virtuel pour le deuxième année consécutive.
Les attentes d’une croissance continue de l’emploi reposent en partie sur la réouverture des écoles, l’assouplissement des contraintes de garde d’enfants et un retour régulier des dépenses de consommation pour les activités de contact étroit – des développements qui peuvent être influencés par l’aggravation de l’épidémie.
Les responsables de la Fed « s’attendent à voir une forte création d’emplois continue. Et nous en apprendrons davantage sur les effets de la variante Delta », a déclaré Powell dans son discours. « Pour l’instant, je pense que la politique est bien positionnée ; comme toujours, nous sommes prêts à nous ajuster. »
La prochaine décision majeure, à savoir quand relever le taux d’intérêt au jour le jour de référence du niveau actuel proche de zéro, sera soumise à un « test nettement plus strict », a déclaré Powell, qui satisfait les responsables de la Fed que l’économie a atteint un taux d’emploi et d’inflation maximum. est durablement à l’objectif de 2 %.
Powell, qui a dirigé le nouveau cadre politique mis en place par la Fed l’année dernière, est envisagé par le président Joe Biden pour un second mandat à la tête de la banque centrale. Le mandat actuel de Powell expire au début de l’année prochaine.
Une grande partie du discours de Powell de vendredi a été consacrée à un exposé des raisons pour lesquelles il estime que l’inflation élevée actuelle ne satisfait pas nécessairement le test car elle est susceptible de passer, les raisons allant des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement susceptibles de s’atténuer à la mondialisation agissant comme un point d’ancrage. sur les prix.
Alors que le rythme rapide actuel des augmentations de prix est « une source de préoccupation », Powell a déclaré qu’il serait également dommageable que la Fed saute le pistolet avec une décision prématurée d’augmenter les taux.
« Nous avons beaucoup de chemin à parcourir pour atteindre l’emploi maximum, et le temps nous dira si nous avons atteint 2% d’inflation sur une base durable », a déclaré Powell.
« Si une banque centrale resserre sa politique en réponse à des facteurs qui s’avèrent temporaires… cette décision politique inopportune ralentit inutilement l’embauche et d’autres activités économiques et pousse l’inflation plus bas que souhaité. et la pandémie se poursuivant, une telle erreur pourrait être particulièrement nocive. »

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